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为什么合适的首席执行官比以往更重要

斯图尔特·奥尔德菲尔德

在专业投资者看来,由质量经理领导的支持公司一直很重要。

但是,大投资者认为,在低增长的世界中,正确地调用诸如管理质量之类的定性因素已成为投资的关键部分。

这是因为在低增长的世界中,公司必须能够成功推出创新的新产品或从竞争对手手中夺走市场份额以增加收入。

采用由首席执行官实施的照常经营策略的公司通常将重点放在下一次薪水支票上,通常会导致收入朝着不同的方向发展。

Hyperion Asset Management副首席投资官Jason Orthman将其描述为寻找在经营业务时更像“传教士而非雇佣兵”的CEO。

“我们正在寻找认为自己的生意就是生活的人。 看起来不像他们的三年选择权套餐的人。 我们希望他们留出十年的时间。''

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Hyperion说,无论是在澳大利亚还是在海外,该公司投资的上市公司中有一半以上仍由创始人领导。 Hyperion在追求可能跑赢大市的投资时,愿意容忍一些非常规的公司结构。

远见不骄

Hyperion表示,它正在寻找具有远见卓识而又不自负的创始人,并且由于取得了成功的记录,Hyperion拥有公司各个层面(包括董事会)的权力来完成任务。

Orthman说:“如果您能找到这些人与非常优秀的企业相结合,那就是我们想要拥有的那种企业。”

在全球舞台上,首席投资官马克·阿诺德(Mark Arnold)怀疑特斯拉及其创始人埃隆·马斯克(Elon Musk)是否代表了该公司的目标-Hyperion目前不持有特斯拉股票。

“麝香可能会改变世界。 天才型的人总是会有一些缺陷,''阿诺德说。

“不仅是管理层,它是组织的更广泛文化。 人们喜欢在特斯拉工作,''他说。

言归正传,Hyperion以WiseTech为例,以理查德·怀特(Richard White)的医学博士领导的一家公司为例,尽管长期存在许多潜在的干扰因素,但他全心全意地长期发展自己的业务

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奥特曼说,怀特这样的创始人拥有必要的自我信念,可以通过一thick而就地持有大量股权。

“他一直愿意支持自己,并且不愿出售任何股权。 您不会经常看到人们想保持自己的权益。''

Hyperion承认,投资于此类创业公司可能并不总能顺利进行。 (自9月份的高点以来,Wisetech的股价下跌了27%)。

但是他们相信,随着时间的推移,收入增长缓慢会比平稳的收入产生更好的结果。

Orthman说:“这与10年后的收入状况有关。”

回顾过去

Hyperion警告不要对短期因素反应过度。 多年来,亚马逊,Facebook和Alphabet之类的季度业绩周期性令人失望,这意味着太多投资者错过了长期创造的价值。

言归正传,该公司以REA Group的业绩为例,该公司尽管股价长期处于停滞状态,但随着时间的推移却表现出色。

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REA公司于1995年在东墨尔本的一个车库开始运营,如今市值已超过130亿澳元。

Yarra Capital Management的基金经理Joel Fleming是另一位经理,他非常重视评估上市公司首席执行官的技能。

他说,当最好的经理们也同样致力于防范下行风险时,太多的CEO专注于提升公司的潜在潜力。

创始人对自己的工作非常乐观,因为他们对此充满热情。

“我们遇到的大多数首席执行官都是他们可以做的很好的推动者,但有时在承诺的结果与交付的结果之间可能存在差距,尤其是在收益和现金流方面。 最好的首席执行官往往会低估他们的成就,''他说。

专门投资于微型股票公司的弗莱明(Fleming)表示,一支优秀的管理团队也有信心对其业务进行投资,以取得长期成果。

他列举了Nearmap的例子,该公司多年来在海外扩张上进行了大量投资 ,但直到现在才获得回报。

“考虑到我们庞大的投资领域,我们倾向于避免强烈关注保持成本稳定的公司。 我们喜欢那些希望在平台和系统上进行投资以抓住机遇的公司。 Rob Newman和Nearmap团队正是这样做的。”

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耐心和灵活性

但是弗莱明说,优秀的管理者还必须表现出耐心和灵活性,能够调整业务模型以利用新趋势。

“业务是一个反复的过程。 无论是谁经营,都会成功的业务很少见。''

他引用了由联合创始人萨姆·胡珀特(Sam Hupert)领导的放射学IT系统公司ProMedicus 为例,该公司能够抓住机会抓住机会进行变革性收购,从而带来一段时期的强劲股价回报。

弗莱明(Fleming)表示,因决策失误而被罪恶缠身的公司有时应该获得第二次机会-特别是如果它们已证明自己已从错误中吸取教训。

据弗莱明说,睡眠障碍解决方案提供商Somnomed提供了一个很好的例子。 在美国推出直接面向消费者的模式后,该公司做出了艰难的决定,放弃了自己的业务,重新专注于其核心市场。

尽管花了大笔资金,但弗莱明赞扬Somnomed为赢得客户信任而做出的努力,随着投资者意识到重要的市场机会,公司强劲反弹。

“管理团队通常可以在市场中脱颖而出。 这可以为长期关注的投资者提供机会,''他补充道。

最终,弗莱明(Fleming)认为,投资者必须寻找潜在的商业模式,良好的管理团队和有利的顺风。

他说:“当这三个组件组合在一起时,它们可以成为功能强大的驱动器。”

Stewart Oldfield是行业情报公司Field Research的董事。

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